當(dāng)深圳的亞馬遜賣家們陷入封號(hào)危機(jī)之時(shí)，一家跨境電商公司正緊鑼密鼓地沖刺IPO。

2020年利潤(rùn)達(dá)4.5億，賽維時(shí)代擬創(chuàng)業(yè)板上市

6月29日，賽維時(shí)代科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“賽維時(shí)代”)完成財(cái)務(wù)資料更新，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十六條相關(guān)規(guī)定，深交所恢復(fù)其發(fā)行上市審核。東方證券為其保薦機(jī)構(gòu)，擬募資6.22億元。

今年4月1日，因IPO申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料過(guò)有效期，深交所中止其發(fā)行上市審核。

賽維時(shí)代是深圳跨境電商聚集地華南城的知名大賣（大賣家）之一，成立于2012年，注冊(cè)資本3.6億元，公司產(chǎn)品通過(guò)亞馬遜、Walmart、Wish、eBay等第三方電商平臺(tái)和 SHESHOW、Retro Stage 等垂直品類自營(yíng)網(wǎng)站銷售，擁有Ekouaer、Avidlove、Homdox、 Coocheer、ANCHEER 等多個(gè)品牌，主要銷售服飾配飾、運(yùn)動(dòng)娛樂(lè)、百貨家居等時(shí)尚生活產(chǎn)品。

招股書顯示，2018-2020年度，賽維時(shí)代的營(yíng)業(yè)收入分別為22.45億元、28.79億元和52.53億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-0.07億元、0.54億元和4.51億元。收入和利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)成倍增長(zhǎng)。

招股書強(qiáng)調(diào)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示

▍Amazon平臺(tái)集中度較高

Amazon平臺(tái)是賽維時(shí)代最大的第三方電商平臺(tái)，在該平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的銷售收入呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

報(bào)告期各期，賽維時(shí)代在Amazon平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別為13.56億元、19.67億元和 36.82億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為60.50%、68.33%和70.12%，占比較高。

若平臺(tái)方由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、經(jīng)營(yíng)策略變化或當(dāng)?shù)貒?guó)家政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而造成市場(chǎng)份額降低，而公司未能及時(shí)調(diào)整銷售渠道策略，將對(duì)銷售額產(chǎn)生負(fù)面影響。公司主品牌的亞馬遜賬號(hào)若被封，將產(chǎn)生明顯不利影響。

▍店鋪關(guān)閉風(fēng)險(xiǎn)

賽維時(shí)代產(chǎn)品品類眾多、擁有多個(gè)品牌，基于構(gòu)建品牌矩陣及發(fā)展多品類業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略考慮，采用了跨境電商行業(yè)較為常見(jiàn)的多賬號(hào)開(kāi)店經(jīng)營(yíng)模式，在 Amazon、Wish、eBay 以及 Walmart 等第三方電商平臺(tái)經(jīng)營(yíng)多個(gè)店鋪。

招股書顯示，截至2020年末，公司第三方平臺(tái)店鋪數(shù)量達(dá)1405個(gè)。

其中826家用于開(kāi)立店鋪、未實(shí)際經(jīng)營(yíng)且無(wú)人員的子公司（以下簡(jiǎn)稱“店鋪公司”）。

對(duì)此，賽維時(shí)代在招股書中解釋稱，亞馬遜等平臺(tái)并未禁止公司以數(shù)量較多的子公司開(kāi)設(shè)多個(gè)店鋪用于多品牌經(jīng)營(yíng)。店鋪公司的設(shè)立/注銷工作系基于公司發(fā)展戰(zhàn)略考慮，而非為規(guī)避平臺(tái)業(yè)務(wù)規(guī)則。

但是，亞馬遜的政策在實(shí)際執(zhí)行中存在很大不確定性，多賬號(hào)開(kāi)店經(jīng)營(yíng)模式可能會(huì)存在違反平臺(tái)政策的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致公司出現(xiàn)大量第三方電商平臺(tái)店鋪被關(guān)閉的情形，從而造成公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)規(guī)模大幅下滑。

▍稅收監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司收入主要來(lái)自境外，特別是北美和歐洲地區(qū)，在該等國(guó)家及地區(qū)負(fù)有間接稅申報(bào)和繳納的義務(wù)。自2018年起，美國(guó)、德國(guó)、英國(guó)等陸續(xù)推出了針對(duì)跨境電商的間接稅征收法律法規(guī)。

由于公司產(chǎn)品銷售范圍較廣、涉及國(guó)家較多且各國(guó)家針對(duì)跨境電商的間接稅政策處于不斷修訂、完善的過(guò)程之中，可能導(dǎo)致公司存在一定的間接稅繳納風(fēng)險(xiǎn)。

▍存貨管理風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為 3.96億元、4.66億元及8.51億元。報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為 1.72 次/年、2.26 次/年及2.65 次/年，2018 年以來(lái)，公司存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)增長(zhǎng)。

但如果未來(lái)公司產(chǎn)品不能持續(xù)緊跟市場(chǎng)需求變化，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)不暢、周轉(zhuǎn)率下降，則可能存在存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

除存放于FBA倉(cāng)的存貨外，公司存放于海外倉(cāng)、國(guó)內(nèi)倉(cāng)的存貨，或其他在途的存貨，若管理不善，出現(xiàn)損失或損害等情況，將造成公司財(cái)產(chǎn)的直接損失，進(jìn)而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

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