2021-08-16 10:04:06
今年上半年,大宗商品價格飆升至多年高點,干散貨運價和船舶資產(chǎn)價格也有所上升,超過十年來大部分時間的平均水平,但BIMCO認(rèn)為仍未達(dá)到超級周期水平。
BIMCO首席航運分析師Peter Sand表示:目前大宗商品價格與2007年和2008年的水平相當(dāng),從而引發(fā)了業(yè)界關(guān)于超級周期的討論。然而,盡管與過去10年相比,干散貨運價和船舶價值處于高位,但仍與2007-2008年的收益相去甚遠(yuǎn),且沒有大幅上漲的跡象。
運費雖高,但仍未進(jìn)入超級周期
與過去20年相比,2021年前7個月所有船型的平均日收益都超過20000美元。但與2007年和2008年前7個月相比,目前的運價仍未達(dá)到那時的水平。
今年前7個月,好望角型的平均運價為24970美元/天。2008年同期,該船型的平均運價為147475美元/天。靈便型的運價與2008年同期最為接近,但仍遠(yuǎn)低于那年的水平,約為2008年前7個月平均運價的55%。巴拿馬型和大靈便型的運價分別為2008年同期的36%和41%。
大宗商品價格上漲因素并非是干散貨航運超級周期的關(guān)鍵。事實上,沒有貿(mào)易量就沒有超級周期。盡管今年上半年貿(mào)易量有所增長,但這一增速距離超級周期還相距甚遠(yuǎn)。
大宗商品價格上漲,并不意味著貿(mào)易量增大
與2020年相比,今年上半年鐵礦石運量增長了4.2%,達(dá)到7.71億噸。這是有記錄以來的上半年最高紀(jì)錄,比上一個紀(jì)錄(2008年)高出0.3%。但并不能證明需求也在高速增長,相反,價格上漲主要是因為鐵礦石供應(yīng)受到限制,出口礦商無法按照需求增長的速度調(diào)整產(chǎn)量。2007年和2008年,中國鐵礦石進(jìn)口同比分別增長18%和16%。
與此同時,今年上半年煤炭海運量較去年同期增長3.6%,但仍低于2019年上半年。因此,超級周期無從談起。
Sand指出:干散貨板塊的收益多年來處于低位,今年的情況給船東和運營商帶來了一些寬慰。盡管運量有所上升,但不足以證明2021年的開局比過去幾年強勁得多。疫情造成的港口擁堵,以及供應(yīng)鏈不暢都對運價收益帶來了影響。
船舶價格雖然上升,但遠(yuǎn)低于超級周期水平
干散貨船的價格也遠(yuǎn)低于上一次超級周期的水平。2008年8月,5年船齡的好望角型交易價格約為1.53億美元。今天,它的價格可能只有3800萬美元,盡管遠(yuǎn)低于2008年的水平,但仍是2014年12月以來的最高點。同時,當(dāng)前好望角型的新船價格比2008年8月低3950萬美元左右。
大宗商品價格高企是超級周期的特點,由大規(guī)模財政刺激計劃驅(qū)動。其中,鐵礦石是運量最大的大宗商品,6月份的平均現(xiàn)貨價格為214.4美元/噸,超過了金融危機前的水平,鐵礦石價格在2008年3月達(dá)到200.0美元/噸的峰值。
然而,鐵礦石價格上漲并沒有對利潤率造成壓力,因為鋼材價格漲幅更大。自2020年初以來,中國的鋼材價格上漲了305美元,當(dāng)前一塊20mm鋼板的價格為856美元。
Sand 表示:許多價值更高但體積更小的貨物(不通過散貨船運輸)的價格上漲幅度更大,這有助于推動全球經(jīng)濟(jì)的超級循環(huán),但不會對干散貨航運產(chǎn)生任何影響。
by 廣東柬埔寨專線